IPO,技术版图并非完全独立生长,商业化尚待考验-c976ccc3

梁伊泉
2026-07-30 08:13:24
来源: 时代在线
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术锐股份冲刺科创板IPO,技术版图并非完全独立生长,商业化尚待考验每经网首页>要闻>正文每经记者|鄢银婵    每经编辑|杨军    手术机器人赛道从不缺明星。直觉外科的达芬奇系统垄断全球腔镜手术机器人市场20余年,2025年全年营收突破100亿美元,全球累计装机超过11000台。在这个被巨头笼罩的行业里,一位中国学者用20年时间,在一根2.5厘米的切口中凿开了一道缝隙。他叫徐凯,术锐股份创始人,也是上海交通大学机械与动力工程学院的在职教授。最近,他带着国内首款、全球第二款获批上市的单孔腔镜手术机器人向科创板发起IPO冲刺——这也是首个获欧盟CE(欧洲合格)认证的中国手术机器人。然而,术锐股份招股书揭开了另一幅图景。公司累计未分配利润-5.30亿元,2025年产能利用率不足五成、年销仅11台;账上货币资金高达9.19亿元、资产负债率仅6.40%,公司仍计划募资7亿元。更令市场关注的是,术锐股份核心产品“全国唯一”的名号已被另外两家公司刺破。2004年,徐凯从清华大学毕业,赴美国哥伦比亚大学攻读博士,师从“医疗机器人之父”Russell Taylor教授。彼时,达芬奇手术机器人刚刚在全球崭露头角。在哥伦比亚大学期间,他直接参与了世界首台单孔腹腔镜微创手术机器人实验室样机的研发。这是一个当时几乎无人问津的方向,因为技术难度太高。单孔手术,意味着所有手术工具,包括一支三维内窥镜和至少两到三支手术器械,必须通过体表一个2.5厘米左右的切口进入患者体内。而在多孔手术中,这些工具可以通过3到5个切口分别进入。博士毕业后,徐凯选择回国,2010年入职上海交通大学机械与动力工程学院。彼时,达芬奇的SP系统的器械采用钢丝驱动,多关节结构,每个关节通过一对钢丝绳牵拉驱动,一侧拉紧、另一侧被动放松。这一方案的问题是负载能力有限、关节转动范围受限,且钢丝存在绷断风险。徐凯提出的解决方案是“对偶连续体机构”。据披露,术锐的蛇形手术器械,通过在器械臂体内冗余布置多根超弹性镍钛合金结构骨,从头至尾贯穿,每根结构骨均可承受推力和拉力。即使其中一根在术中发生断裂,器械整体性能不受影响。凭借这一原创设计,术锐单孔手术器械的最大横向展开距离达到22厘米,而达芬奇SP标准器械仅7.8厘米。在儿童体腔等狭小空间的手术中,术锐器械的最小部署距离仅5厘米,而达芬奇SP需要10厘米。正是这5厘米的差距,让术锐成为全球唯一获CE认证可应用于儿外科治疗的单孔手术机器人(SR-ENS-600)生产企业。截至2025年底,术锐股份累计申请专利732项,已有471项获得授权,其中发明专利319项。术锐股份的技术版图并非完全独立生长。2014年徐凯创办北京术锐技术有限公司,依据的是上海交大的科技成果转化政策。招股书披露,2016年12月,上海交大与术锐有限、徐凯及其他股东签订《关于智能手术系统科技成果自行转化的合作协议书》,约定由上海交大将7项发明专利转让给徐凯,再由徐凯以知识产权出资方式对术锐有限出资。此后,术锐股份又以350万元的价格从上海交大受让了另外5项专利。此外,截至2025年末,术锐股份另有26项专利系与嘉兴市第一医院、上海长征医院、中国医学科学院北京协和医院等医疗机构共有。上述技术源头存在的错综复杂的关系,也引发市场对公司技术独立性、知识产权归属边界的质疑。事实上,术锐股份成立后也曾经历了长达9年的“至暗时刻”:公司没有一分钱收入。好在资本并未缺席。早在2019年,雷军旗下的顺为资本领投术锐有限A轮融资,天峰汇泉、Astrend III等跟投。此后,公司几乎以每年一轮的速度完成融资提速:2020年12月A+轮、2021年1月B轮、2021年10月B+轮、2022年6月C轮、2022年11月C2轮。2023年3月,术锐股份完成C3轮融资,以83.3333元/股的价格向LVC、合肥汇萍、源星欣元等10名投资者发行新股642.5343万股,融资约5.35亿元。转折点在3个月后出现。2023年6月,SR-ENS-600获国家药监局批准上市,成为国内首款、全球第二款获批的单孔手术机器人。资本进一步蜂拥而至。2025年12月D轮融资,公司以约12.07元/股向7名投资者融资约7亿元,投后估值约48亿元。截至2025年末,公司货币资金余额高达9.19亿元,占总资产74.29%。资产负债率仅6.40%,无有息负债。以2025年约1.06亿元的经营现金净流出计算,现有资金足以支撑约8年运营。招股书显示,报告期内(2023~2025年),公司营业收入分别为44.90万元、1862.75万元、8130.83万元;归属于母公司股东的净利润分别约为-1.91亿元、-1.95亿元和-1.32亿元。术锐股份表示,预计2029年将实现盈亏平衡。而此次IPO,公司计划募资7亿元,其中2.1亿元用于补流。每经记者注意到,术锐股份历史上还存在两段股权代持。其一是北京术成的代持。2018年,卢鸿雁代徐凯持有北京术成1万元出资额,以满足合伙企业最低合伙人人数要求,直至2022年10月才解除,代持存续约4年。其二是海南术睿的代持。2021年,赵江然、陈煜阳作为名义持有人分别持有海南术睿99万元和1万元出资额,同样是因“合伙企业最低合伙人人数要求”而设,直至2022年10月才确定实际持有人并完成变更。2023年3月,经公司董事会、股东会审议通过,公司向董事、常务副总经理、财务总监邢玉柱授予6303.08万份限制性股权,对应公司股本180万股,购买价格仅为126.怎么家政,06万元,折合每股约0.7元。彼时公司C3轮融资的认购价格为83.33元/股,授予日权益工具公允价值为1.5亿元,对应股份支付费用总额1.49亿元。这意味着,公司核心财务管理人员以不足130万元的成本,获得了彼时市场公允价值约1.5亿元的公司股权,账面浮盈超1.48亿元,溢价幅度超过117倍。这并非孤例。2023年5月,公司董事会决议授予董事会秘书徐然630.31万份限制性股权激励(对应股本18万股,购买价格12.61万元)、授予董事及副总经理赵磊63.03万份(对应股本1.8万股,购买价格1.26万元)、授予董事及副总经理胡慧慧441.22万份(对应股本12.60万股,购买价格8.82万元)。在此次IPO前夕,2026年3月,公司董事会决议授予103名激励对象4535.59万份限制性股权激励,对应公司股本623.98万股,购买价格仅90.71万元。按每股约0.145元的授予价格,对比D轮融资的约12.07元/股,价差约83倍。术锐股份选择了科创板第五套上市标准,即预计市值不低于40亿元、未盈利企业可申请上市。根据《科创板上市规则》,这类企业若从上市之日起的第4个完整会计年度起,任意一个会计年度触及 “净利润为负+营收<1亿元”/ 净资产为负,将被先实施退市风险警示,在被实施退市风险警示的次年若未满足撤销警示条件的,将被终止上市。那么,术锐股份能否在限定时间内完成从“有产品”到“有规模收入”的跨越?截至招股书签署日,SR-ENS-600已完成超3500例手术,在中国内地19家知名三级医院实现商业化,2026年上半年,公司更以242万欧元中标西班牙Vall d'Hebron University Hospital,并获得法国UniHA准入资格。不过技术的认可与商业成功之间还不能画等号。首先看产能利用率。公司现有设计年产能50台手术机器人的生产线,报告期各期产量分别为12台、25台和23台,产能利用率分别为24%、50%和46%;其次,各期整机产销率分别为0%、8%和47.83%。存货账面价值则从2023年末的4275.90万元增至2025年末6317.64万元,存在一定消化压力。政策层面,2026年1月国家医保局首次为手术机器人建立全国统一收费框架,湖南、广东率先落地。这些制度红利的释放为国产手术机器人打开了一个明确的替代窗口。但窗口是敞开的,不止对术锐股份一家。截至招股书签署日,国内已有另外两款单孔手术机器人获批上市,精锋医疗SP1000于2023年11月获批,适应证覆盖泌尿外科、妇科、普外科、胸外科,与术锐几乎完全重叠。微创机器人SA1000于2025年2月获批,同样是单孔、同样是四大科室。三款产品的适应证范围高度趋同,终端医院在招标时面对的选择从“唯一”变成了“三个”。2023~2025年,公司的研发费用从11190.64万元降至8816.78万元,下降21%;研发人员从109人缩减至87人。而以2025年数据为准,精锋医疗和微创机器人的研发投入分别为1.85亿元、2.16亿元,绝对值均远高于术锐股份。而销售费用在大幅增长,报告期内从5246.73万元升至7326.62万元,增长39.6%。从效率来看,2025年每元销售费用对应约1.11元营业收入,较2024年的0.26元有所改善,但与精锋医疗的3.38元、微创机器人的2.7元相比仍有差距。海外市场的叙事也面临类似的时间约束。SR-ENS-600已于2025年8月获得欧盟CE认证,2026年2月获马来西亚注册证;公司在2025年先后设立香港术锐与荷兰术锐;同时,公司预计SR-ENS-600的FDA(美国食品药品监督管理局)注册于2029年上半年完成。不过达芬奇SP于2018年获FDA批准,2024年获CE认证,在欧洲已积累数年临床经验;术锐作为后来者,在全球最大的手术机器人市场,至少还有3年的空白期。就上述问题,《每日经济新闻》记者于7月27日向公司披露的邮箱发送了采访提纲,截至发稿,尚未收到回复。如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。印度10年期指标公债收益率收报6.7774%Copyright © 2026 每日经济新闻报社版权所有,未经许可不得转载使用,违者必究。广告热线  北京: 010-57613265, 上海: 021-61283008, 广州: 020-84201861, 深圳: 0755-83520159, 成都: 028-86512112互联网新闻信息服务许可证:51120190017  网站备案号:蜀ICP备19004508号-3  川公网安备 51019002002026号新闻职业道德监督热线:400 889 0008   邮箱:zbb@nbd.com.怎么家政,怎么家政,怎么家政,cn,怎么家政

宫下裕治是日本动画界备受瞩目的声优兼演员,以其独特的声线和精湛的演技赢得了广大观众的喜爱。自出道以来,他参与了许多经典动画作品,塑造了众多令人难忘的角色,成为了日本ACG文化中不可或缺的一部分。

职业历程与成就

宫下裕治出生于日本东京,从小就对表演艺术展现出浓厚兴趣。他在大学时期开始接触声优培训,随后正式踏入演艺圈。凭借在《钢之炼金术师》中饰演的冯·霍恩海姆一角,宫下裕治逐渐崭露头角,获得了业内外的广泛认可。此后,他不断挑战各种类型的角色,从正派到反派,从少年到中年,都能完美驾驭,展现出了非凡的演技实力。

代表作品与角色塑造

宫下裕治的声线多变且富有感染力,能够准确把握角色的内心世界。在《进击的巨人》中,他为韩尼斯团长配音,将角色的豪迈与悲伤表现得淋漓尽致;在《命运石之门》中,他扮演的冈部伦也则展现了他的细腻演技。这些经典角色不仅丰富了宫下裕治的演艺履历,也为观众留下了深刻的印象。

除了动画配音,宫下裕治还积极参与游戏、舞台剧和影视剧的演出。他在《最终幻想》系列游戏中的表现同样出色,为角色注入了独特的生命力。这种跨领域的全面发展,使他成为了日本娱乐界多才多艺的全能艺人。

个人风格与影响

宫下裕治的表演风格以自然真实著称,他善于通过细微的语调和情感变化来塑造角色。这种独特的表演方式使他在声优界独树一帜,影响了许多后辈声优。同时,他对角色深入理解的态度和对表演的执着追求,也赢得了同行们的尊重。

在粉丝眼中,宫下裕治不仅是一位优秀的声优,更是一位亲切的艺人。他经常参加粉丝见面会和广播节目,与粉丝保持密切互动。这种亲和力使他积累了大量忠实粉丝,成为了连接作品与观众的桥梁。

随着日本动画在全球影响力的不断扩大,宫下裕治的声音也跨越了国界,被越来越多的国际观众所熟知。他的作品通过多国语言的传播,成为了文化交流的使者,让更多人了解和喜爱日本动画文化。

宫下裕治以其卓越的才华和不懈的努力,在竞争激烈的日本演艺圈中占据了一席之地。无论是动画配音还是其他演艺领域,他都展现出非凡的专业素养和艺术魅力。未来,我们期待这位才华横溢的声优能够带来更多精彩的作品,继续在演艺道路上绽放光彩。

在樱花飘落的季节,一所看似普通的私立学校——影之森学院,正迎来新学期的开始。然而,这所学校并非表面那么简单,它是一所专门培养忍者的秘密学院。今天,我们将走进忍者校园第一集,揭开这个隐藏在现代都市中的忍者世界的神秘面纱。

平凡校园下的秘密

影之森学院坐落在城市郊区,外观与普通高中无异,拥有现代化的教学楼、宽敞的操场和藏书丰富的图书馆。然而,只有通过特殊结界才能发现,校园深处隐藏着传统的忍术训练场、暗部办公室和秘密档案室。新入学的学生们对此一无所知,他们只知道自己考入了一所重点学校,却不知道自己即将踏上一条成为忍者的道路。

初入忍道的新生

主角林风是一名普通高中生,因优异成绩获得影之森学院的全额奖学金。入学第一天,他便遇到了改变他一生的导师——影部老师。影部老师看似和蔼可亲,实则是一位经验丰富的忍者大师。在开学典礼上,影部老师宣布:"欢迎来到影之森学院,在这里,你们不仅要学习普通课程,更要掌握忍者的技艺与精神。"这句话让林风和其他新生感到困惑,却也点燃了他们的好奇心。

忍者校园第一集展现了学生们从迷茫到接受现实的过程。林风遇到了性格活泼的夏雨和沉稳的雷震,三人组成了"新芽小队",开始了他们的忍者之旅。在基础忍术课上,他们学习了查克拉控制、体术和幻术的基本知识,这些都是成为忍者的必备技能。

第一次任务

随着课程的深入,学生们迎来了他们的第一次实战任务——找回校园内失落的"记忆之石"。这块看似普通的石头据说记载着影之森学院的历史秘密。林风和小队成员们运用刚学到的忍术,在校园中展开了搜寻。在这个过程中,他们不仅锻炼了技能,更学会了团队合作和临场应变。

任务途中,他们遭遇了来自"暗影组织"的干扰。这个神秘组织似乎对影之森学院有所图谋。经过一番智斗和武斗,林风和小队成功找回了记忆之石,并揭开了学院的部分历史。这次经历让他们深刻体会到作为忍者的责任与使命。

忍者校园第一集以林风站在训练场上,望着远方的夕阳结束。他回想起这一天的经历,从最初的困惑到现在的坚定,心中暗暗发誓要成为一名优秀的忍者,保护影之森学院和其中的秘密。下一集,他们将面临更加严峻的挑战,敬请期待。

忍者校园的故事才刚刚开始,在这个融合了现代校园与古老忍术的世界里,每一个角色都有自己的成长和使命。影之森学院不仅是传授知识的地方,更是培养守护者的摇篮。随着故事的深入,我们将看到更多精彩的忍术对决、深刻的人物成长和引人入胜的剧情发展。

在当今注重外表的社会中,胸部护理已成为许多女性日常美容护肤的重要组成部分。选择一款合适的胸部护理产品,不仅能够提升胸部肌肤状态,还能增强自信心。市面上琳琅满目的胸部护理产品让人眼花缭乱,如何挑选真正适合自己的"吸美眉的乳"成为女性消费者关注的焦点。

了解胸部肌肤特点

胸部肌肤与面部肌肤有所不同,它更薄、更敏感,且缺乏皮脂腺分布,因此更容易出现干燥、松弛等问题。在选择胸部护理产品时,首先要考虑产品的保湿性能和紧致效果。优质的胸部护理产品应含有透明质酸、胶原蛋白等保湿成分,以及维生素E、植物提取物等能够增强肌肤弹性的成分。这些成分能够有效改善胸部肌肤状态,使肌肤更加紧致有弹性。

选择适合自己的产品类型

胸部护理产品主要有乳液、精华、面膜等多种形式。乳质地的产品适合日常使用,能够提供基础的保湿和紧致效果;而精华产品则含有更高浓度的有效成分,适合需要特别护理的胸部肌肤。对于初次尝试胸部护理的女性,建议从质地轻盈、易于吸收的乳液开始使用,逐步建立护理习惯。同时,不同季节和肌肤状态也需要调整产品类型,夏季可以选择清爽型产品,冬季则更适合滋润型产品。

在使用"吸美眉的乳"时,正确的按摩手法能够显著提升产品效果。建议每天早晚各使用一次,取适量产品于掌心,轻轻揉开后以打圈方式涂抹于胸部,再用指腹由外向内轻轻按摩,直至产品完全吸收。坚持使用4-6周后,通常能够感受到胸部肌肤的明显改善。

常见问题与解决方案

许多女性在使用胸部护理产品时会遇到一些常见问题,如产品吸收不佳、使用后出现过敏反应等。针对这些问题,首先要确保选择的产品适合自己当前的肌肤状态,敏感肌应选择无香料、无酒精的温和配方。其次,使用前进行皮试是必不可少的步骤,可以在耳后或手臂内侧小面积试用24小时,确认无不良反应后再正式使用。

胸部护理是一个长期的过程,需要持之以恒才能看到效果。除了使用专业的胸部护理产品外,保持良好的生活习惯,如均衡饮食、适量运动、充足睡眠等,对于维持胸部肌肤的健康状态同样重要。同时,正确的内衣选择也很关键,过紧或过松的内衣都会影响胸部肌肤的血液循环和弹性。

总之,选择一款适合自己的"吸美眉的乳",并结合正确的使用方法和健康的生活习惯,才能让胸部肌肤保持最佳状态。记住,美丽来自于内外兼修,胸部护理只是整体美丽的一部分,自信的态度和健康的心态才是真正的魅力源泉。

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其次,价格透明是选择保洁教程时需要考虑的因素。(责任编辑: 小编)

sg906 app智能宠物管理新体验

在快节奏的现代生活中,宠物已成为许多家庭不可或缺的成员。随着科技的发展,专为宠物设计的应用程序也应运而生,其中兽sg906 app凭借其全面的功能和友好的界面,成为宠物主人的得力助手。这款应用不仅提供了宠物日常管理的便捷工具,还融入了智能化元素,让养宠生活更加轻松愉快。

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智能提醒与社区互动

兽sg906 app的智能提醒功能非常实用,它可以根据预设的日程安排,准时提醒主人喂食、遛狗、复诊等重要事项。即使在忙碌的工作日,主人也不会忘记照顾爱宠。此外,应用内置的社区功能让宠物主人可以分享养宠经验、交流养宠心得,甚至寻找附近的宠物服务资源。这种社交属性不仅增加了应用的趣味性,也为新手宠物主人提供了宝贵的学习平台。

个性化服务与数据分析

针对不同品种、年龄和健康状况的宠物,兽sg906 app提供了个性化的服务建议。例如,对于老年犬,应用会推荐适合的运动方式和饮食搭配;对于猫咪,则会提供行为训练的专业指导。通过收集和分析宠物的日常数据,应用还能生成可视化的健康趋势图,帮助主人更直观地了解宠物的健康状况变化,及时发现潜在问题。在实际使用中,兽sg906 app的界面设计简洁明了,操作流程符合用户习惯,即使是老年宠物主人也能轻松上手。应用支持多平台同步,数据可以在手机、平板和电脑之间无缝传输,确保信息的实时性和准确性。此外,应用还定期更新内容,引入最新的养宠知识和行业动态,保持应用的活力和实用性。总的来说,兽sg906 app凭借其全面的功能、智能化的服务和友好的用户体验,已经成为越来越多宠物家庭的首选应用。它不仅简化了宠物日常管理的繁琐流程,还通过数据分析和社区互动,让养宠生活变得更加科学和有趣。如果你正在寻找一款能够全方位照顾爱宠的智能应用,兽sg906 app无疑是一个值得考虑的选择。

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近日,郭美美一组泳装照在网络上引发广泛讨论,这位曾经因炫富而备受争议的人物再次成为公众关注的焦点。这些照片展示了她姣好的身材和自信的姿态,不少网友对其形象转变表示惊讶。郭美美泳装照的热度不仅反映了公众对她的持续关注,也折射出当下社交媒体时代个人形象传播的复杂现象。

从争议焦点到转型尝试

郭美美这个名字在中国互联网上有着特殊的意义。2011年,她因在微博上炫耀豪车、名包等奢侈品而引发轩然大波,随后被曝出其资金来源可能与红十字会有关,导致公众对慈善机构的信任危机。此后,郭美美逐渐淡出公众视野,近年来尝试通过健身、直播等方式重塑个人形象。此次郭美美泳装照的发布,被视为她形象转型的重要一步,试图通过展示健康、积极的一面来改变公众对她的固有印象。

社交媒体时代的形象重塑

在当今社交媒体高度发达的环境下,公众人物的形象管理变得尤为重要。郭美美泳装照的传播路径充分展示了这一点:从个人账号发布,到各大平台转发,再到媒体评论跟进,形成了一个完整的传播链条。这种传播模式既为郭美美提供了展示新形象的平台,也让她面临着更为严苛的公众审视。对于许多曾经陷入争议的公众人物而言,通过积极健康的生活方式重塑形象已成为一种常见策略,但能否真正获得公众认可,仍需时间和持续的努力。

郭美美泳装照引发的讨论也反映了社会对女性身体形象的复杂态度。一方面,现代社会越来越鼓励女性自信展示自己的身体;另一方面,这种展示往往伴随着更为苛刻的评判标准。郭美美在照片中展现的健康身材和自信态度,获得了部分网友的赞赏,同时也引发了对"身材焦虑"等社会议题的讨论。

公众人物的转型之路

郭美美的经历并非个例,许多曾经陷入争议的公众人物都面临着形象重塑的挑战。成功的关键在于是否有实质性的改变和持续的努力,而非仅仅依靠表面的形象包装。郭美美近年来坚持健身、尝试直播带货等行为,显示了她想要改变现状的决心,但公众是否能够真正接受她的转变,还需要时间的检验。

从更广泛的角度来看,郭美美泳装照的热度也反映了当下网络舆论环境的某些特点:公众对于争议人物的关注往往停留在表面,缺乏对人物背后复杂性的深入理解;同时,社交媒体的传播特性使得个人形象容易被简化、标签化,难以展现真实的多面性。

总的来说,郭美美泳装照的发布是她个人形象转型的一次尝试,也是网络时代公众人物管理自身形象的一个典型案例。无论最终结果如何,这一事件都为我们思考个人形象、公众期待与社会评价之间的关系提供了有价值的视角。在信息爆炸的时代,如何平衡真实自我与公众期待,是每个人都需要面对的课题。

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对于初次接触刘峰产品的消费者,建议可以从一些基础款开始尝试,逐步了解产品的特点和魅力。在使用过程中,注意按照说明书正确保养,以延长产品的使用寿命。同时,可以关注刘峰的官方渠道,了解最新的产品动态和优惠信息,为自己的生活增添更多美好体验。

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