术锐股份冲刺科创板IPO，技术版图并非完全独立生长，商业化尚待考验-c976ccc3

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术锐股份冲刺科创板IPO，技术版图并非完全独立生长，商业化尚待考验每经网首页>要闻>正文每经记者｜鄢银婵    每经编辑｜杨军    手术机器人赛道从不缺明星。直觉外科的达芬奇系统垄断全球腔镜手术机器人市场20余年，2025年全年营收突破100亿美元，全球累计装机超过11000台。在这个被巨头笼罩的行业里，一位中国学者用20年时间，在一根2.5厘米的切口中凿开了一道缝隙。他叫徐凯，术锐股份创始人，也是上海交通大学机械与动力工程学院的在职教授。最近，他带着国内首款、全球第二款获批上市的单孔腔镜手术机器人向科创板发起IPO冲刺——这也是首个获欧盟CE（欧洲合格）认证的中国手术机器人。然而，术锐股份招股书揭开了另一幅图景。公司累计未分配利润-5.30亿元，2025年产能利用率不足五成、年销仅11台；账上货币资金高达9.19亿元、资产负债率仅6.40%，公司仍计划募资7亿元。更令市场关注的是，术锐股份核心产品“全国唯一”的名号已被另外两家公司刺破。2004年，徐凯从清华大学毕业，赴美国哥伦比亚大学攻读博士，师从“医疗机器人之父”Russell Taylor教授。彼时，达芬奇手术机器人刚刚在全球崭露头角。在哥伦比亚大学期间，他直接参与了世界首台单孔腹腔镜微创手术机器人实验室样机的研发。这是一个当时几乎无人问津的方向，因为技术难度太高。单孔手术，意味着所有手术工具，包括一支三维内窥镜和至少两到三支手术器械，必须通过体表一个2.5厘米左右的切口进入患者体内。而在多孔手术中，这些工具可以通过3到5个切口分别进入。博士毕业后，徐凯选择回国，2010年入职上海交通大学机械与动力工程学院。彼时，达芬奇的SP系统的器械采用钢丝驱动，多关节结构，每个关节通过一对钢丝绳牵拉驱动，一侧拉紧、另一侧被动放松。这一方案的问题是负载能力有限、关节转动范围受限，且钢丝存在绷断风险。徐凯提出的解决方案是“对偶连续体机构”。据披露，术锐的蛇形手术器械，通过在器械臂体内冗余布置多根超弹性镍钛合金结构骨，从头至尾贯穿，每根结构骨均可承受推力和拉力。即使其中一根在术中发生断裂，器械整体性能不受影响。凭借这一原创设计，术锐单孔手术器械的最大横向展开距离达到22厘米，而达芬奇SP标准器械仅7.8厘米。在儿童体腔等狭小空间的手术中，术锐器械的最小部署距离仅5厘米，而达芬奇SP需要10厘米。正是这5厘米的差距，让术锐成为全球唯一获CE认证可应用于儿外科治疗的单孔手术机器人（SR-ENS-600）生产企业。截至2025年底，术锐股份累计申请专利732项，已有471项获得授权，其中发明专利319项。术锐股份的技术版图并非完全独立生长。2014年徐凯创办北京术锐技术有限公司，依据的是上海交大的科技成果转化政策。招股书披露，2016年12月，上海交大与术锐有限、徐凯及其他股东签订《关于智能手术系统科技成果自行转化的合作协议书》，约定由上海交大将7项发明专利转让给徐凯，再由徐凯以知识产权出资方式对术锐有限出资。此后，术锐股份又以350万元的价格从上海交大受让了另外5项专利。此外，截至2025年末，术锐股份另有26项专利系与嘉兴市第一医院、上海长征医院、中国医学科学院北京协和医院等医疗机构共有。上述技术源头存在的错综复杂的关系，也引发市场对公司技术独立性、知识产权归属边界的质疑。事实上，术锐股份成立后也曾经历了长达9年的“至暗时刻”：公司没有一分钱收入。好在资本并未缺席。早在2019年，雷军旗下的顺为资本领投术锐有限A轮融资，天峰汇泉、Astrend III等跟投。此后，公司几乎以每年一轮的速度完成融资提速：2020年12月A+轮、2021年1月B轮、2021年10月B+轮、2022年6月C轮、2022年11月C2轮。2023年3月，术锐股份完成C3轮融资，以83.3333元/股的价格向LVC、合肥汇萍、源星欣元等10名投资者发行新股642.5343万股，融资约5.35亿元。转折点在3个月后出现。2023年6月，SR-ENS-600获国家药监局批准上市，成为国内首款、全球第二款获批的单孔手术机器人。资本进一步蜂拥而至。2025年12月D轮融资，公司以约12.07元/股向7名投资者融资约7亿元，投后估值约48亿元。截至2025年末，公司货币资金余额高达9.19亿元，占总资产74.29%。资产负债率仅6.40%，无有息负债。以2025年约1.06亿元的经营现金净流出计算，现有资金足以支撑约8年运营。招股书显示，报告期内（2023~2025年），公司营业收入分别为44.90万元、1862.75万元、8130.83万元；归属于母公司股东的净利润分别约为-1.91亿元、-1.95亿元和-1.32亿元。术锐股份表示，预计2029年将实现盈亏平衡。而此次IPO，公司计划募资7亿元，其中2.1亿元用于补流。每经记者注意到，术锐股份历史上还存在两段股权代持。其一是北京术成的代持。2018年，卢鸿雁代徐凯持有北京术成1万元出资额，以满足合伙企业最低合伙人人数要求，直至2022年10月才解除，代持存续约4年。其二是海南术睿的代持。2021年，赵江然、陈煜阳作为名义持有人分别持有海南术睿99万元和1万元出资额，同样是因“合伙企业最低合伙人人数要求”而设，直至2022年10月才确定实际持有人并完成变更。2023年3月，经公司董事会、股东会审议通过，公司向董事、常务副总经理、财务总监邢玉柱授予6303.08万份限制性股权，对应公司股本180万股，购买价格仅为126.无病毒的软件你懂我意思吧，06万元，折合每股约0.7元。彼时公司C3轮融资的认购价格为83.33元/股，授予日权益工具公允价值为1.5亿元，对应股份支付费用总额1.49亿元。这意味着，公司核心财务管理人员以不足130万元的成本，获得了彼时市场公允价值约1.5亿元的公司股权，账面浮盈超1.48亿元，溢价幅度超过117倍。这并非孤例。2023年5月，公司董事会决议授予董事会秘书徐然630.31万份限制性股权激励（对应股本18万股，购买价格12.61万元）、授予董事及副总经理赵磊63.03万份（对应股本1.8万股，购买价格1.26万元）、授予董事及副总经理胡慧慧441.22万份（对应股本12.60万股，购买价格8.82万元）。在此次IPO前夕，2026年3月，公司董事会决议授予103名激励对象4535.59万份限制性股权激励，对应公司股本623.98万股，购买价格仅90.71万元。按每股约0.145元的授予价格，对比D轮融资的约12.07元/股，价差约83倍。术锐股份选择了科创板第五套上市标准，即预计市值不低于40亿元、未盈利企业可申请上市。根据《科创板上市规则》，这类企业若从上市之日起的第4个完整会计年度起，任意一个会计年度触及 “净利润为负+营收＜1亿元”/ 净资产为负，将被先实施退市风险警示，在被实施退市风险警示的次年若未满足撤销警示条件的，将被终止上市。那么，术锐股份能否在限定时间内完成从“有产品”到“有规模收入”的跨越？截至招股书签署日，SR-ENS-600已完成超3500例手术，在中国内地19家知名三级医院实现商业化，2026年上半年，公司更以242万欧元中标西班牙Vall d'Hebron University Hospital，并获得法国UniHA准入资格。不过技术的认可与商业成功之间还不能画等号。首先看产能利用率。公司现有设计年产能50台手术机器人的生产线，报告期各期产量分别为12台、25台和23台，产能利用率分别为24%、50%和46%；其次，各期整机产销率分别为0%、8%和47.83%。存货账面价值则从2023年末的4275.90万元增至2025年末6317.64万元，存在一定消化压力。政策层面，2026年1月国家医保局首次为手术机器人建立全国统一收费框架，湖南、广东率先落地。这些制度红利的释放为国产手术机器人打开了一个明确的替代窗口。但窗口是敞开的，不止对术锐股份一家。截至招股书签署日，国内已有另外两款单孔手术机器人获批上市，精锋医疗SP1000于2023年11月获批，适应证覆盖泌尿外科、妇科、普外科、胸外科，与术锐几乎完全重叠。微创机器人SA1000于2025年2月获批，同样是单孔、同样是四大科室。三款产品的适应证范围高度趋同，终端医院在招标时面对的选择从“唯一”变成了“三个”。2023~2025年，公司的研发费用从11190.64万元降至8816.78万元，下降21%；研发人员从109人缩减至87人。而以2025年数据为准，精锋医疗和微创机器人的研发投入分别为1.85亿元、2.16亿元，绝对值均远高于术锐股份。而销售费用在大幅增长，报告期内从5246.73万元升至7326.62万元，增长39.6%。从效率来看，2025年每元销售费用对应约1.11元营业收入，较2024年的0.26元有所改善，但与精锋医疗的3.38元、微创机器人的2.7元相比仍有差距。海外市场的叙事也面临类似的时间约束。SR-ENS-600已于2025年8月获得欧盟CE认证，2026年2月获马来西亚注册证；公司在2025年先后设立香港术锐与荷兰术锐；同时，公司预计SR-ENS-600的FDA（美国食品药品监督管理局）注册于2029年上半年完成。不过达芬奇SP于2018年获FDA批准，2024年获CE认证，在欧洲已积累数年临床经验；术锐作为后来者，在全球最大的手术机器人市场，至少还有3年的空白期。就上述问题，《每日经济新闻》记者于7月27日向公司披露的邮箱发送了采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。特别提醒：如果我们使用了您的图片，请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。印度10年期指标公债收益率收报6.7774%Copyright © 2026 每日经济新闻报社版权所有，未经许可不得转载使用，违者必究。广告热线  北京: 010-57613265， 上海: 021-61283008， 广州: 020-84201861， 深圳: 0755-83520159， 成都: 028-86512112互联网新闻信息服务许可证：51120190017  网站备案号：蜀ICP备19004508号-3  无病毒的软件你懂我意思吧，无病毒的软件你懂我意思吧，川公网安备 51019002002026号新闻职业道德监督热线：400 889 0008   邮箱：zbb@nbd.com.cn，无病毒的软件你懂我意思吧，无病毒的软件你懂我意思吧

百姓看点app下载安装指南与使用体验

在数字化时代，获取新闻资讯的方式已经发生了翻天覆地的变化。传统的报纸、电视媒体逐渐被移动应用所取代，而"百姓看点"app作为一款专注于民生新闻和本地资讯的平台，正受到越来越多用户的青睐。本文将详细介绍百姓看点app的下载安装过程及其核心功能，帮助您更好地了解这款应用。

如何安全下载安装百姓看点app

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百姓看点app的主要功能特色

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使用场景与实用功能

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常见问题解答

在使用百姓看点app的过程中，一些用户可能会遇到各种问题。例如，有用户反映在某些网络环境下加载速度较慢，这可能是由于网络信号不稳定或服务器临时拥堵所致，建议尝试切换网络环境或稍后再试。另外，部分用户对应用的个性化推荐功能存在疑虑，实际上，这些推荐都是基于您的浏览历史和行为数据生成的，您可以在设置中调整推荐偏好或关闭此功能。如果遇到应用崩溃或闪退的情况，尝试清除缓存或重新安装应用通常可以解决问题。

总的来说，百姓看点app凭借其专注本地民生新闻的定位和丰富的功能设计，成为获取身边资讯的重要工具。通过简单的下载安装过程，用户即可享受到便捷的信息服务。无论是了解城市动态，还是获取便民信息，这款应用都能满足您的需求。随着功能的不断优化和内容的持续丰富，百姓看点app必将成为您日常生活中不可或缺的信息获取渠道。

无毒的你懂的健康生活的明智之选

在快节奏的现代生活中，我们常常面临各种健康挑战，而选择无毒的生活方式已成为越来越多人的共识。无毒的你懂的不仅是一种生活态度，更是一种对自己和家人负责的表现。从日常饮食到家居环境，从个人护理到工作场所，无毒理念的渗透正悄然改变着我们的生活习惯。

无毒饮食的重要性

饮食是我们获取营养的主要途径，同时也是潜在毒素的来源之一。选择有机食品、减少加工食品摄入、避免农药残留，都是实现无毒饮食的关键步骤。新鲜蔬果经过充分清洗，选择无添加的天然食材，不仅能够减少体内毒素积累，还能提高身体免疫力。长期坚持无毒饮食习惯，你会发现身体状态明显改善，精神也更加充沛。

家居环境的无毒改造

家是我们每天待时间最长的场所，但室内空气质量和清洁用品的选择却常常被忽视。选择环保无毒的清洁剂，减少化学合成香的使用，定期开窗通风，都能显著改善家居环境质量。此外，装修材料的选择也至关重要，低甲醛、无挥发性有机化合物的材料是打造无毒家居的基础。这些看似微小的改变，却能带来长远的健康收益。

在个人护理方面，我们同样需要秉持无毒理念。许多市面上的化妆品和个人护理产品含有对羟基苯甲酸酯、邻苯二甲酸盐等潜在有害物质。选择成分简单、天然有机的护理产品，不仅能减少皮肤刺激，还能降低体内毒素负荷。阅读产品成分表，了解常见有害物质，是每位消费者必备的技能。

工作场所的无毒实践

办公环境同样需要无毒理念的关注。减少打印机墨粉的使用频率，选择环保型办公文具，避免长时间接触塑料制品，都能有效降低工作环境中的毒素暴露。此外，合理安排工作节奏，避免长时间久坐，多喝水，保持良好的工作习惯，也是维持身体无毒状态的重要方式。

对于有孩子的家庭，无毒理念尤为重要。婴幼儿的代谢系统尚未发育完全，对毒素的耐受能力较低。选择无毒的玩具、婴儿用品，避免使用含有双酚A的塑料制品，为孩子创造一个安全无毒的成长环境，是每位父母的责任。从小培养孩子的健康意识，让他们也成为无毒生活的践行者。

实施无毒生活并不意味着要彻底改变现有的生活方式，而是有意识地做出更明智的选择。从替换一支牙膏、一瓶洗发水开始，逐步调整生活习惯，你会发现无毒生活其实并不难。关键是保持持续的关注和改进，让无毒成为生活的一部分，而非负担。

无毒的你懂的不仅关乎个人健康，也是对环境的保护。减少化学物质的使用，降低污染排放，选择可持续的生活方式，这些都是无毒理念的延伸。当我们每个人都践行无毒生活，就能共同创造一个更健康、更可持续的未来。

总之，无毒的生活方式是一种投资，是对自己、家人和未来的负责。从饮食到家居，从个人护理到工作环境，每一个选择都可能影响我们的健康状态。选择无毒的你懂的，就是选择更健康、更自然的生活，让每一天都充满活力与活力。

忍者校园隐藏在都市中的神秘训练基地

在繁华都市的一隅，有一所与众不同的学校——忍者校园。这里不教授数理化，也不培养艺术细胞，而是专注于传承古老的忍者技艺与现代生存技能的完美融合。这所神秘的校园吸引着无数对忍者文化充满好奇的年轻人，他们在这里学习如何成为现代社会的"影子战士"。

忍者校园的独特课程

忍者校园的课程设置令人惊叹。从基础的潜行术、攀爬技巧，到高级的情报收集与分析，每一门课程都经过精心设计。学生们不仅学习传统的忍术，还要掌握现代科技工具的使用，如无人机侦查、网络安全和信息加密等。这种古今结合的教学方式，让忍者技艺在现代社会中焕发出新的活力。

校园生活的真实体验

走进忍者校园，你会立刻感受到与众不同的氛围。学生们身着特制的训练服，在模拟的各种环境中进行实战演练。从模拟的城市街道到野外生存基地，每个场景都经过精心设计，为学生提供最接近真实的训练环境。在这里，团队合作和个人能力的培养同样重要，学生们必须在压力下做出快速决策，这正是忍者精神的现代体现。

忍者校园的师资力量堪称一流。许多教师是前特种部队成员或情报机构专家，他们将实战经验带入课堂，让学生们受益匪浅。小班教学模式确保每位学生都能得到充分的关注和指导，而定制化的培养计划则根据每个学生的特长和兴趣进行个性化教育。

忍者技能的现代应用

许多人好奇，学习忍者技能在现代社会的实际用途是什么。事实上，这些技能在各行各业都有广泛应用。企业安全团队利用侦查和反侦察技术保护公司机密；危机处理专家借鉴忍者思维应对突发事件；甚至游戏设计师和电影制作人也能从忍者文化中获得创作灵感。忍者校园的毕业生往往具备超强的观察力、应变能力和团队协作精神，这些品质在任何行业都极为珍贵。

忍者校园不仅教授技能，更注重培养学生的心理素质。冥想训练帮助学生保持冷静专注，压力管理课程教他们在极端环境下保持判断力。这些软技能与硬技能的结合，使忍者校园的毕业生能够在各种挑战面前游刃有余。

加入忍者校园的门槛与收获

想要加入忍者校园并不容易。申请者需要通过严格的体能测试、心理评估和背景调查。一旦被录取，学生将面临高强度的训练和严格的纪律要求。然而，回报也同样丰厚：毕业生的就业前景广阔，许多人成为安全专家、危机顾问或特种行业从业者。更重要的是，他们收获了常人难以企及的技能和自信。

忍者校园的存在，让我们看到传统文化与现代教育的完美融合。它不仅是一所培养技能的学校，更是一个传承精神、塑造品格的地方。在这里，古老的忍者智慧与现代科技相遇，创造出独特的教育体验，为那些渴望超越自我、追求卓越的人提供了理想的学习环境。

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在当代文化中，"丝袜腿"不仅仅是对穿着丝袜腿部的简单描述，更承载着丰富的文化内涵。

丝袜的种类与选择

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哥哥图片可爱捕捉生活中的温馨瞬间

在快节奏的现代生活中，我们常常被各种琐事所困扰，却忽略了身边那些珍贵的温馨时刻。尤其是与家人相处的时光，特别是与哥哥之间的互动，往往能成为我们记忆中最温暖的部分。记录这些美好瞬间，尤其是那些哥哥图片可爱的时刻，不仅能留住时光，还能成为我们日后珍贵的回忆。

为什么哥哥图片如此特别

哥哥图片之所以特别，是因为它们承载着独特的情感纽带。不同于其他家庭成员，哥哥往往是我们成长过程中最早的玩伴和保护者。从童年时的嬉戏打闹，到成年后的相互扶持，哥哥在我们的生命中扮演着不可替代的角色。那些捕捉到哥哥图片可爱的瞬间，往往是他最放松、最真实的状态，没有伪装，没有距离感，这样的画面最能触动人心。

如何捕捉哥哥的可爱瞬间

想要捕捉哥哥图片可爱的瞬间，需要一些技巧和耐心。首先，选择合适的时间和场景很重要。当哥哥沉浸在喜欢的活动中，或者与家人互动时，往往是展现他可爱一面的最佳时机。其次，使用手机或相机的连拍功能，可以不错过任何精彩瞬间。最后，注意光线和构图，自然光下的照片往往更加生动真实。

除了传统的拍照方式，现代科技也为我们提供了更多可能性。例如，使用延时摄影记录哥哥与孩子玩耍的温馨画面，或者利用短视频平台记录哥哥生活中的有趣片段。这些多样化的记录方式，让我们能够从不同角度展现哥哥图片可爱的特质。

哥哥图片的保存与分享

捕捉到珍贵的哥哥图片后，妥善保存和分享同样重要。建议将照片备份到云端存储，以防设备损坏导致丢失。同时，可以制作成电子相册或实体相册，定期回顾这些美好回忆。在分享时，可以选择适当的平台和方式，既要尊重哥哥的隐私，又要让家人朋友能够一起感受这份温馨。

对于有创意的人来说，还可以将哥哥图片可爱的一面融入到艺术创作中。例如，制作成插画、漫画或者拼贴画，赋予这些照片新的艺术生命。这样的创作不仅是对照片的再加工，更是对亲情的一种独特表达方式。

哥哥图片带来的情感价值

哥哥图片不仅仅是影像记录，更是情感的载体。当我们翻看这些照片时，那些与哥哥共同成长的记忆会涌上心头，温暖我们的心灵。尤其是当我们遇到困难或感到孤独时，看到哥哥图片可爱的模样，会让我们感受到家人的支持和力量，给予我们前行的勇气。

在数字化时代，哥哥图片还可以成为连接亲情的新纽带。即使因为工作或生活原因不能常常见面，通过分享照片和视频，我们依然能够感受到彼此的存在和关心。这种跨越时空的情感连接，让亲情变得更加坚韧和珍贵。

总的来说，记录和珍藏哥哥图片可爱的瞬间，是对亲情的一种珍视和表达。无论是通过传统摄影还是现代科技，这些珍贵的影像都能成为我们生活中最温暖的陪伴，提醒我们珍惜与家人相处的每一刻，让爱与回忆永存。