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有人亏掉婚房款，有人收益归零，韩国股市掀“去杠杆”风暴：两个半月强制平仓金额高达104亿元，个股杠杆ETF发行被叫停每经网首页>要闻>正文每经记者｜岳楚鹏 高涵 每经编辑｜王嘉琦 7月16日，韩国股市再次大跌，基准综合股价指数（KOSPI）收跌6.37%，跌破7000点心理关口。而前一天，该指数才刚刚大涨6.24%。“如果股价回不来，我可能要推迟结婚。”一位将8000万韩元（约合36万元人民币）婚房款投入股市的39岁韩国上班族，如今面对近四分之一的浮亏，只能无奈接受现实。在今年韩股“过山车”行情中，大量散户借助融资和杠杆ETF放大收益，也放大风险。当市场掉头向下，财富迅速蒸发，甚至引发强制平仓。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）统计发现，韩国股市强制平仓规模从5月开始陡增，5月至7月14日强制平仓金额已达2.3万亿韩元（约合104亿元人民币）。7月16日，韩国金融管理委员会宣布针对单支股票杠杆ETF的措施，韩国将禁止新的单一股票杠杆产品上市。一场由市场触发、监管推动的去杠杆正在展开。“赚的赚翻了，亏的亏惨了，（亏钱的人）都准备上天台了，”在韩国留学的范先生这样向每经记者形容近期的韩国股市，但他自己已经清仓了手上的三星电子股票。韩国股市是今年全球表现最亮眼的市场，KOSPI从年初一路狂飙，截至6月22日创下历史新高，累计涨幅高达116%。但那之后，KOSPI急转直下。周一（7月13日），韩国存储芯片巨头SK海力士暴跌15.37%，创下上市以来最大单日跌幅纪录；三星电子跌10.70%。KOSPI暴跌8.95%，失守7000点关口。而仅仅两天后的15日，KOSPI大幅高开并迅速收复7000点整数关口，盘中一度涨逾7%，当日收涨6.24%。7月16日，KOSPI收跌6.37%，报6820.6点，再度跌入技术性熊市，较6月高点下跌25%。SK海力士跌超11%，三星电子跌近9%。剧烈波动成为常态。数据显示，今年以来韩国交易所已启动36次临时停牌，并触发7次全市场熔断，已超过历史总次数的一半（自2000年设立机制以来共13次）。与此同时，KOSPI波动率指数（KSVKOSPI）自去年12月以来上涨281.8%，处于历史高位。在这样的市场环境下，普通投资者成为最直接的承压群体。据韩国媒体报道，一名39岁职场人士在6月将约8000万韩元（约合36万元人民币）购房资金投入半导体股和杠杆ETF，目前已浮亏约1800万韩元（约合8万元人民币）。他坦言，如果股价无法恢复，婚期可能被迫推迟。首尔麻浦区31岁上班族韩先生则在7月初购入1500万韩元（约合6.8万元人民币）的SK海力士两倍杠杆产品。入场后股价快速下跌，三分之一本金瞬间蒸发。韩先生表示：“亏损幅度是SK海力士股价跌幅的两倍，巨大冲击让我夜夜失眠。”24岁的韩国大学生李承浩则经历了“从暴富到归零”的典型周期：他通过融资将1000万至2000万韩元本金放大至3亿韩元（约合136万人民币），但在市场回调中几乎全部回吐。“它涨得有多猛，跌得就有多惨。大家只看到收益翻倍，却忽视亏损同样会被放大。”他说。中国人民大学重阳金融研究院助理研究员吴奇聪对每经记者表示，韩国杠杆交易热潮背后有三重驱动：一是财富焦虑。高房价、高教育与养老成本使年轻人更倾向于通过高风险投资实现资产跃迁；二是政策引导。政府鼓励资金回流股市，并允许发行单一股票杠杆产品；三是金融便利化。移动交易与信用融资降低了加杠杆门槛。“本质上，这是焦虑、政策与金融创新叠加的结果。” 吴奇聪说。高盛指出，此轮下跌被显著放大，主要原因在于新上市的单股杠杆ETF遭遇快速去杠杆，触发自我强化的连锁清算，与基本面驱动因素出现明显脱节。每经记者根据韩国金融投资协会数据独家测算：●韩国股市融资余额从1月初的27.4万亿韩元（约合1246亿元人民币）上升至6月24日的38.6万亿韩元（约合1755亿元人民币）高点，随后快速回落。94ses，截至7月14日降至34.7万亿韩元，较高点下降3.9万亿韩元（约合177亿元人民币）。●自6月22日韩国股市最高点到7月14日，韩国投资者的保证金账户金额已减少20.9万亿韩元（约合957亿元人民币）。招商证券分析师李昊阳指出，韩国初始保证金最低仅40%（低于美国50%、中国100%），杠杆最高2.5倍，波动承受力弱。“当跌幅达到一定阈值后，投资者将面临追加保证金的要求，否则将被强制平仓，这个过程会进一步增大融资买入标的的下跌压力。”从时间维度看，强制平仓规模从5月开始陡增：3月为5508亿韩元，5月增至7077亿韩元，6月达1.12万亿韩元，而7月截至14日就已达4736亿韩元。5月至7月14日强制平仓金额已达2.3万亿韩元（约合104亿元人民币）。与此同时，由于KOSPI指数的高度集中，5月27日推出的16只三星电子和SK海力士单股杠杆ETF成为重要放大器。华泰证券研究所港股及海外策略研究组长李雨婕向每经记者解释道，这类产品需每日进行“涨了加仓、跌了减仓”的再平衡操作，在上涨时推升行情，在下跌时加速抛压。数据显示，上市至7月15日，上述16只杠杆ETF资产规模达到约12.4万亿韩元，韩国散户是最大的买家，累计净买入约13.67万亿韩元（约合621亿元人民币），而机构一直在卖出。但在本周，也出现了韩国散户净卖出的情况。以KODEX SK海力士杠杆ETF为例，上市以来散户净买入4.73万亿韩元。即使SK海力士股价自6月25日高点跌去28.62%，散户仍净买入1.55万亿韩元。直到近两个交易日（14、15日）才转为净卖出，两日共卖出4744亿韩元。李雨婕指出，截至7月15日，杠杆ETF的绝对规模较6月25日高点已经回落超过五成，这意味着再平衡机制对应的实际调仓金额也相应减少，客观上对市场的冲击力度应比高点时期更小。但李雨婕也强调，近期杠杆ETF总规模的下降，主要来自标的股价回落带来的杠杆ETF净值缩水，而产品份额端仅是扩张速度减慢，并没有出现份额的大幅回落。这意味着杠杆的结构性基础可能仍然存在，尚未看到明确的收缩迹象。吴奇聪对每经记者表示，“目前的去杠杆仍带有较强的被动性质。只有融资余额下降的同时，强制平仓金额持续回落、投资者账户资金趋于稳定，才说明市场真正接近完成风险出清。”李雨婕也认为，“去杠杆更可能是一个仍在推进中的、需要持续跟踪的过程，而非已经完成的状态。”7月15日，韩国总统李在明在听取汇报时，直接点名三星电子、SK海力士单一股票杠杆ETF，要求有关部门“迅速、妥善地制定补充对策”。金融监督院院长李灿镇当场回应称将承担责任。7月16日，韩国金融管理委员会宣布针对单支股票杠杆ETF的措施，韩国将禁止新的单一股票杠杆产品上市。韩国加强单一股票杠杆交易保证金要求，最低保证金由1000万韩元提高至3000万韩元，仅认可现金作为保证金。同时，单只股票杠杆交易每次限购20股。李雨婕向每经记者指出，根据历史经验，韩国监管层更倾向于渐进式、以稳定市场预期为主的调整方式，而非短期内大幅收紧或强制出清。例如，2023年对差价合约（CFD）交易的规范，是通过逐步提高保证金完成，用了数月时间过渡；对结构化票据（ELS）的监管收紧，也是经历了1至2年的时间。“如果后续按照这一渐进节奏推进，对市场的冲击预计相对有限。”李雨婕认为，从更长期看，杠杆更多是影响短期波动的结构性因素，而非决定股价中枢的核心变量。“随着杠杆水平逐步消解、监管层面的不确定性逐步落地，市场关注点大概率会重新回归韩股头部公司所代表的半导体行业基本面本身，这也是决定韩股中长期走势更为根本的驱动力。”吴奇聪则提醒，如果韩国股市继续去杠杆，风险可能外溢至SK海力士ADR，并传导至美光科技、闪迪等全球存储芯片企业。但仅凭韩国市场波动，尚不足以引发全球性股灾。“只有当韩国去杠杆与全球人工智能投资预期下调、基金集中赎回和汇率压力同时出现时，局部风险才可能上升为系统性风险。”免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。特别提醒：如果我们使用了您的图片，请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。科创50冲高回落跌超4%，半导体产业链集体下挫，9倍大牛股001309连续跌停；医药、端侧AI、影视院线概念逆势走强 | A股收盘Copyright © 2026 每日经济新闻报社版权所有，未经许可不得转载使用，违者必究。广告热线 北京: 010-57613265， 上海: 021-61283008， 广州: 020-84201861， 深圳: 0755-83520159， 成都: 028-86512112互联网新闻信息服务许可证：51120190017 网站备案号：蜀ICP备19004508号-3 川公网安备 51019002002026号新闻职业道德监督热线：400 889 0008 邮箱：zbb@nbd.com.94ses，94ses，94ses，cn，94ses
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砥砺奋进的五年“顺应实践要求和人民愿望，推出一系列重大战略举措，出台一系列重大方针政策，推进一系列重大工作，解决了许多长期想解决而没有解决的难题，办成了许多过去想办而没有办成的大事。”习近平在近日召开的省部级主要领导干部专题研讨班上，深刻总结了深化改革取得的重大成就。阅读全文>>正值“砥砺奋进的五年”大型成就展精彩开幕，为充分展示十八大以来党和国家事业发展的非凡历程和辉煌成就，国家统计局组织相关司局利用最新统计数据，开展了《砥砺奋进的五年——从十八大到十九大》专题系列分析。阅读全文>>法律是治国之重器。执政兴国，离不开法治支撑；社会发展，离不开法治护航；百姓福祉，离不开法治保障。阅读全文>>法治中国建设已经踏上新的征程。展望未来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，法治中国建设必将继续助力国家治理体系和治理能力现代化，为中华民族伟大复兴之路保驾护航。阅读全文>>“生态兴则文明兴，生态衰则文明衰。”党的十八大以来，习近平总书记以深邃的思考直面人民诉求，以全新的理念指导生态文明建设。阅读全文>>三代人，55年。将昔日飞鸟不栖、黄沙遮天的荒原，变成百万亩人工林海，相当于为每3个中国人种下一棵树，创造出当之无愧的生态文明建设范例。阅读全文>>共享单车新规发布5天后，8月8日，交通运输部、住房城乡建设部联合发布了《关于促进小微型客车租赁健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。与共享单车新规侧重于“规范”的意见不同，两部委对共享汽车的态度是“鼓励”。阅读全文>>记者从市城管委了解到，今年北京计划新建3000个公用充电桩。2020年，北京城市副中心和首都新机场等重点区域公用充电网络平均服务半径将低于1公里。阅读全文>>党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视文化建设，做出了系列重大决策部署。把中国特色文化建设理论推向了一个新的时代高度。阅读全文>>全面建成小康社会，不让一个人掉队。党的十八大以来，在党中央、国务院的高度重视下，各地瞄准贫困人口，实施精准扶贫精准脱贫方略，农村贫困人口从2012年末的9899万人锐减到2016年末的4335万人，农村贫困发生率从2012年末的10.2%降到2016年末的4.5%，减贫成效举世瞩目。阅读全文>>【解说词】司法，是维护社会公平正义的最后一道防线。【字幕】2012年12月4日北京首都各界纪念现行宪...阅读全文>>【序】【解说词】两千多年前，商鞅推行一系列新法令，助力秦国富国强兵。“徙木立信”体现了法律的权威和制...阅读全文>>从站起来到强起来：中国共产党引领伟大复兴“我们一定不负重托，不辱使命。”这是习近平总书记上任伊始作出...阅读全文>>【砥砺奋进的五年·沿着总书记指引的方向奋力前行】生态兴则文明兴——十八大以来以习近平同志为核心的党中...阅读全文>> “小康不小康，关键看老乡。”这是习近平总书记常说的一句话。据统计，自十八大以来，习近平不下20次京外考察涉及扶贫工作，从天寒地冻的太行山区，到荒凉偏僻的陇西荒原，从巍峨险峭的大山深处，到透风漏雨的大棚陋室，足迹遍布中国的大江南北……[详细] 2016年7月20日，习近平在东西部扶贫协作座谈会上深刻指出：“扶贫开发到了攻克最后堡垒的阶段。”扶贫开发工作，不仅能够切实解决民生问题，造福于民，而且关系到全面建成小康社会目标的顺利实现，意义重大，利见长远。这些年，习近平对于扶贫工作都用了哪些典故，让我们一起来看。 愚公移山 消除贫困、改善民生、逐步实现共同富裕，是社会主义的本质要求，是我们党的重要使命。全面建成小康社会，是我们对全国人民的庄严承诺。脱贫攻坚战的冲锋号已经吹响。我们要立下愚公移山志，咬定目标、苦干实干，坚决打赢脱贫攻坚战，确保到2020年所有贫困地区和贫困人口一道迈入全面小康社会。 ——2015年11月27日至28日，习近平总书记出席中央扶贫开发工作会议并发表重要讲话[详细]关于留学经验分享，很多用户都在寻找最佳解决方案。本文将为您详细介绍留学经验分享的相关知识、选购技巧和使用建议，帮助您做出明智的选择。
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十二生肖作为中国传统文化的重要组成部分，一直影响着人们对性格和命运的解读。在十二生肖中，有些生肖的女性天生就拥有对美的独特追求和敏锐感知力。这些爱美女人最准确的生肖，不仅在外表上注重打扮，更在气质和内涵上不断提升自己，展现出与众不同的魅力。
十二生肖中的爱美代表
在十二生肖中，属兔、属蛇和属龙的女性往往被认为是爱美的典型代表。属兔的女性温柔细腻，对美的追求体现在每一个细节中，无论是衣着搭配还是妆容修饰，都展现出独特的品味。属蛇的女性神秘优雅，她们懂得如何通过外在形象展现内在气质，举手投足间都散发着迷人魅力。属龙的女性自信大气，她们敢于尝试各种时尚元素，总能成为众人瞩目的焦点。
爱美女人最准确的生肖特质
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爱美背后的生活态度
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当然，爱美女人最准确的生肖并非天生丽质，她们也会通过后天的努力和学习来提升自己的审美和形象管理能力。她们会关注最新的美容资讯，学习专业的化妆技巧，尝试不同的穿搭风格，不断完善自己的形象。这种对美的追求不仅让她们看起来更加迷人，也让她们在精神层面获得满足和自信。
爱美女人最准确的生肖告诉我们，美丽不仅仅是一种外在表现，更是一种生活态度和自我价值的体现。无论是什么生肖的女性，只要对生活充满热爱，不断提升自己的内在修养和外在形象，都能展现出独特的魅力，成为生活中最美的风景。
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